而代理商则是赚走了更多的钱

　　媒体质疑可能与康哲存在利益输送关系？

　　主持人：公司表示销售已经好转，但是具体的数字却给不出来。西藏药业的好产品没带来好效益，公司的销售策略被指存在重大问题。刘斌，你认为销售策略在产品推广成败方面占多大比重？

　　独立财经评论员  专栏作家 柯荆民：报道上看不出有利益输送问题。新活素五年内突破5亿销售额，收益比较大，前期投入比较大，应该没有什么问题。

　　主持人：最近比较热门公司三精制药它的推广和销售费用占到净利润66倍，在这个问题上给大家提供一些佐证。接下来请坤仪来做一个介绍，坤仪，除了质疑西藏药业好产品没好收益外，媒体还质疑公司的预付款等问题。这些方面，普通投资者都有什么观点？

　　孙喆：他这个代理权是非常有价值的。另外一方面上市公司内部管理是不是有问题。获得全权销售代理权的公司，媒体质疑是不是和公司某些股东有关联？

　　更换代理商，宁可违约，这本身说明一些问题的，反映上市公司在管理上肯定存在问题的。

　　主持人：公认的好产品为何产生不了预期的高收益，来听听公司如何回应。

　　主持人：好，谢谢，由于时间关系，西藏药业讨论到这里，来关注盘面变化情况。

　　国坤仪：好。在上证E互动平台投资者有零星的提问，今年二月份至今，只有三条提问。有投资者关心公司的“新活素销量情况”，公司就仅仅回复：详见本公司发布的相关公告。还有投资者在今年二月份问：这个互动平台有没有高管回复的呢？近日股价大涨大跌，是何因素？而公司方面也仅仅回复：请详见本公司公告。看来，投资者提问的热情不高，是有原因的，西藏药业对于投资者互动这块，表现得很敷衍。这也从一个层面反映了公司治理方面的问题。何平！

　　西藏药业证券部：康哲是第三大股东，发言权有限的。只有百分之七点几，利益输送，你看大股东会不会同意？

　　国坤仪：好的。投资者比较关注千万预付款的问题。在股吧中，我们看到网友们对于“西藏药业千万预付款”的事情，表现出愤恨的情绪。有网友挖苦道：原来是活雷锋啊！还有网友说：强烈要求纪检部门进入调查！在微博中，有一位网名为“河山阳光”的网友质疑到：此前代理商康哲药业增持，是拿西藏药业的钱买西藏药业的股份吗？难道是要曲线MBO？

　　主持人：从2008年至2013年，西藏药业合计向康哲药业销售约为3.64亿元。然而，这3.64亿元的收入中有大部分被以市场推广服务费的名义重新返回到康哲药业。康哲药业今年一季度举牌成为西藏药业的第三大股东，投资者认为这是变相拿西藏药业的钱买西藏药业的股票。孙喆，你怎么看？

　　刘斌：比重挺大的。最明显一个例子格力，格力为了利益反复跟渠道进行博弈，后来格力悍然决定我不跟你们代销渠道玩了，我自建渠道。当一个产品足够优秀的时候，应该尝试自建渠道，而不是通过一些渠道来抢利润。“新活素”在A股药当中比较强势，有定价权的一个产品，上市公司为中小股民利益计，是否应该考虑自建一个渠道进行营销，而不是通过这些代理来蚕食中小投资者利益。

　　国坤仪：好的，何平。医药行业高额的推广和销售费用是一个普遍现象，但高付出的同时往往希望会带来高回报。不过西藏药业在这方面却受到媒体质疑，媒体认为公司拿着一个好产品却赚不了钱，好处都让代理商占了：

　　主持人：好，谢谢坤仪带来的介绍。媒体焦点集中在一种用于急性心衰抢救的新药“新活素”身上。2002年，西藏药业向关联方西藏华西药业收购“新活素”时支付了7180万元的对价。当时不管是上市公司，还是专业机构，都一致看好该产品的市场。但从2002年至今，西藏药业“新活素”项目12年来花费的资金数以亿计，却没有给上市公司创造多少利润。问题是出在哪？刘斌？

　　西藏药业产品销售费用近期引起媒体关注，舆论关注的是公司的“新活素”产品。该产品被认为具有广泛市场前景，但多年来给上市公司带来的利润有限，而代理商则是赚走了更多的钱。媒体指出,从2005年新活素取得国家一类新药证书之后，到2007年的年销售收入均不足500万元，而每年的技术摊销费用近700万元。直到2008年后，独家代理总经销权交到了康哲药业，销售方才有点起色。康哲药业的公开信息显示，从2008年至2013年，代理新活素产品合计实现营业收入1.04亿美元，约为人民币6.52亿元。销售费用方面，2008年~2013年间，西藏药业销售费用合计达9.09亿元，其中占最大比重的就是市场费用。从已单独公布的市场费用来看，2011年为1.17亿元，而2013年则为1.81亿元，复合增长率超过20%。由此可见，尽管从独家总经销商康哲药业方面数据来看，新活素产品销售保持了持续较快增长，也为康哲药业带来了较高的利润，但对西藏药业而言，其分享的利润增长极其缓慢。媒体报道还质疑公司2014年一季度报告公司为新活素代理商康哲药业支付预付款8223万元，康哲药业已于2014年2月13日成为公司5%以上股东，上述款项支付涉嫌构成关联交易，但公司未按照关联交易进行审议和披露。西藏药业今天澄清公告表示，上述交易实质发生在康哲药业成为公司关联方之前，不构成关联交易。